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外汇储备的币种

发布时间:2020-12-02 14:29:25

1、中国外汇储备币种结构存在什么问题

外汇储备规模过于庞大,外汇储备结构比较单一
不过其实现在央行专也很注重外汇储属备的“质“”,“量”,所谓质就是不要单一的美元储备结构,转而向美元,黄金,欧洲资产,澳洲资产的多元化储备模式,而量则是不要一味追求外汇储备的高增长,大规模,要注重外汇储备规模和经济发展结构,经济发展目标相匹配的模式

2、中国外汇储备

一、全球及中国外汇储备的增长

进入21世纪之后,伴随全球国际收支失衡的恶化,全球外汇储备规模不断上升。1999年底全球外汇储备约为1.78万亿美元,2007年底上升至6.40万亿美元,增长了2.6倍。全球外汇储备的增长又集中体现为发展中国家(尤其是东亚国家和石油输出国)外汇储备的增长。1999年底发展中国家外汇储备约为1.05万亿美元(占全球规模的59%),2007年底上升至4.90万亿美元(占全球规模的77%),增长了3.7倍。相比之下,工业化国家外汇储备同期内仅增长了1.1倍。

在发展中国家中,中国外汇储备的增长速度更加迅猛。1999年底中国外汇储备约为0.16万亿美元(占全球规模的9%),2007年底上升至1.53万亿美元(占全球规模的24%),增长了8.6倍。中国已经超越日本成为全球外汇储备的最大持有国。中国外汇储备的飙升主要归因于持续的经常项目顺差与资本项目顺差。自1994年至今,中国经济连续14年出现了国际收支双顺差。尤其是自2005年7月人民币汇改以来,由于中国政府选择了小幅、稳健、可控的升值策略,吸引大量国际短期资本流入中国套利,这加速了中国外汇储备的累积。仅2007年一年,中国外汇储备就增长了4619亿美元,与2006年底相比增长了43%。如果考虑到央行向中投公司注入外汇资产、央行要求全国性商业银行用美元缴纳人民币法定存款准备金等因素,则2007年中国外汇储备实际增加额超过了6300亿美元。

二、中国外汇储备的币种结构

由于中国外管局并未披露外汇储备的币种结构,我们只能利用其他国家披露的相关数据来推测中国外汇储备的币种构成。IMF的“官方外汇储备币种构成”(Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves,COFER)数据库提供了138个国家(包括27个工业化国家与106个发展中国家)汇总后的外汇储备币种结构。虽然COFER数据库中未包括中国这一全球外汇储备最大持有国是一种遗憾,但COFER中包含的外汇储备规模毕竟占到全球外汇储备规模的64%(2007年)。同时,中国央行的外汇储备投资并未表现出与其他发展中国家央行迥然相异的特征。因此,我们不妨用COFER披露的币种结构来推测中国外汇储备的潜在币种结构。

进入21世纪之后,IMF COFER数据库中全球外汇储备的币种结构发生的主要变化包括:第一,美元资产占外汇储备的比重逐渐下降,从1999年的71%降至2007年的64%;第二,欧元资产占外汇储备的比重逐渐上升,从1999年的18%升至2007年的26%;第三,英镑取代日元成为全球外汇储备中第三重要的币种,2007年英镑资产占外汇储备的比重为5%,而日元资产比重为3%。上述结构性变化的根本原因在于,在该时期内,欧元和英镑处于相对强势地位,而美元和日元处于相对弱势地位,导致各国央行主动或被动地实施了外汇储备的币种结构调整。

与工业化国家相比,发展中国家的外汇储备币种结构调整更加积极。从1999年底至2007年底,发展中国家外汇储备中美元资产比重由69%降至61%,欧元资产比重由19%升值28%。俄罗斯、伊朗等国更是将石油交易计价货币由美元转换为欧元,从而进一步提升了欧元在全球储备与交易货币中的地位。相比之下,同期内工业化国家外汇储备中美元资产由73%降至69%,欧元资产比重由23%升至33%。

我们认为,近年来随着美元有效汇率的下跌,中国外管局主要是在外汇储备增量上降低了美元资产比重,在外汇储备存量上的减持是有限的。这意味着中国央行的币种多元化行为与其他发展中国家央行相比是类似的,因此我们可以用COFER数据库中发展中国家的数据来推测中国外汇储备的币种结构。截至2007年底,我们估计在中国外汇储备中,美元资产约占65%,欧元资产约占25%,其他10%包括英镑、日元及其他币种资产。

三、中国外汇储备的资产结构
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四、对中国外汇储备投资现状的评价

在上述对中国外汇储备币种结构与资产结构进行粗略估计的基础上,我们对中国外汇储备投资现状的评价如下:

首先,当前中国外汇储备的经营管理依然以安全性和流动性为首要目标。这主要表现为在外汇储备的资产构成中,传统上低风险、低收益、高流动性的国债和机构债占90%左右;

其次,美元资产在中国外汇储备中所占比例过高。无论是从对美出口占总出口的比重(2007年为19.1%)还是从对美进口占总进口的比重来看(2007年为7.3%),美元资产在外汇储备中65%的比例都过高了。这一方面反映出美元在全球贸易结算货币中依然占统治地位,另一方面也凸现了中国政府进行外汇储备币种多元化的困境:对于中国这样的大国而言,在外汇市场上大量减持美元资产必然会造成美元汇率下跌,从而影响到外汇储备中存量美元资产的价值。

再次,近年来美元对其他主要货币的大幅贬值,造成中国外汇储备的国际购买力遭受严重损失。由于中国外汇储备资产的65%以美元计价,那么美元相对于其他货币的贬值必然造成以贸易加权的一篮子货币计算的中国外汇储备的国际购买力显著下降。例如,目前中国外汇储备规模突破了1.8万亿美元,假定其中美元资产占65%,那么一旦美元对人民币贬值10%,以人民币计算的中国外汇储备价值将缩水1170亿美元,相当于抹杀了3.9个百分点的GDP增长。

第四,美国次贷危机的深化意味着中国外汇储备资产除了面临汇率风险外,还面临美国国债、机构债信用等级调降、市场价值缩水的风险。2008年7月,美国两家房地产巨头房利美、房地美陷入危机,需要募集750亿美元资本金以避免资不抵债风险。如果美国政府不对其进行救援,则房利美、房地美发行的机构债的信用等级可能被调降;如果美国政府为两家机构买单,则信用风险最终为美国政府所承担,美国国债的信用等级可能被调降。无论出现哪种局面,对大量持有美国国债和机构债的中国央行而言都不是好消息。

最后,随着外汇储备规模的进一步增长,持有储备的机会成本日益凸现,中国政府面临着越来越大的提高外汇储备投资收益率的压力。中国外汇储备的90%投资于美国国债与机构债,收益率不超过5%,而根据世界银行对中国120个城市1.24万家外商投资企业的调查,外国在华FDI企业的平均收益率超过22%。持有外汇储备的机会成本越来越高,如何积极管理外汇储备,提高外汇储备资产的收益率成为当务之急。

五、中国外汇储备投资的前景
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3、我国的外汇储备币种结构管理应坚持什么原则

我国外汇储备的币种结构管理的三个原则:
1、坚持储备货币多样化,以减内少汇率容变动可能带来的损失;
2、根据对外支付的需要确定该货币在储备货币中的比重;
3、随时根据外汇市场的汇率运动趋势调整储备的币种结构。

4、外汇储备的币种结构主要受哪些因素影响

各国政府管理和经营外汇储备,一般都遵循安全性、流动性和盈利性三个原则。
安全性是指外汇储备应存放在政治稳定、经济实力强的国家和信誉高的银行,并时刻注意这些国家和银行的政治和经营动向;要选择风险小、币值相对稳定的币种,并密切注视这些货币发行国的国际收支和经济状况,预测汇率的走势,及时调整币种结构,减少汇率和利率风险;还要投资于比较安全的信用工具,如信誉高的国家债券,或由国家担保的机构债券等。
流动性是指保证外汇储备能随时兑现和用于支付,并做到以最低成本实现兑付。各国在安排外汇资产时,应根据本国对一定时间内外汇收支状况的预测,并考虑应付突发事件,合理安排投资的期限组合。现金和国库券流动性较强,其次是中期国库券、长期公债。
盈利性是指在保证安全和流动的前提下,通过对市场走势的分析预测,确定科学的投资组合,抓住市场机会,进行资产投资和交易,使储备资产增值。
但是,安全性、流动性和盈利性三者不可能完全兼得。一般高风险才能有高收益,盈利大的资产必然安全性差,而安全性、流动性强的资产必然盈利低。所以,各国在经营外汇储备时,往往各有侧重。比如富国多重视流动性,以随时干预外汇市场或用于对外支付,小国和资源贫乏国家多看重价值增值和财富积累。一般来说,应尽可能兼顾这三项原则,采用投资组合的策略,“不把所有的鸡蛋放在一个篮子里”,实行外汇储备的多元化经营,降低风险,实现增值。

5、外汇储备的币种结构主要受哪些因素影响

(一)国际储备机会成本的持有量
持有国际储备的机会成本,即持有国际储备所相应放弃的实际资源可能给该国带来的收益。一国货币当局持有的国际储备越多,它所放弃的当前能够加以运用的实际资源数量越大:如果一国货币当局减少国际储备持有额,节约下来的外汇可以转化成进口商品和服务等实际资源,为该国当前的经济发展服务。人们通常用外汇资金所能转化的进I-1资源的投资收益率来表示持有国际储备的机会成本。进口资源的投资收益率越高,持有国际储备的机会成本越大。一般说来,发展中国家在经济发展中更多地受到资源约束的制约,进El资源(特别是设备、技术和重要原料)的投资收益率较高,从而持有国际储备的机会成本会高于发达国家。
(二)外部冲击的规模和频率
各国都需要持有国际储备,主要原因之一是弥补国际收支逆差,而一国的国际收支逆差在一定程度上会受到外部冲击的影响,如世界经济的周期性波动,世界市场上商品价格、利率和汇率的变动,世界经济结构的变动和世界政治局势的变化等。如果此类外部冲击经常发生且规模较大,则该国需要持有较多的国际储备。
(三)政府的政策偏好
持有国际储备是一种政府行为,对它的需求必然取决于政府的政策偏好。在政策选择中,对国际储备需求影响较大的是:
1.汇率政策。如果政府选择钉住汇率制;或者在管理浮动汇率制下强调汇率的稳定,它就需要持有较多的国际储备以增强干预外汇市场的能力。
2.重点经济目标。如果强调当前的增长,可以减少对国际储备的需求,将外汇储备转化为进口实际资源;如果强调持续增长,则需要持有较多的国际储备,以避免外汇不足影响进口和影响经济增长。
3.直接管制的态度。如果政府采取了严厉的直接管制措施,就可以较少地依靠动用国际储备来平衡国际收支,从而相应减少对国际储备的需求。
(四)一国国内经济发展状况
一国的国际收支差额在相当大的程度上取决于该国国内经济发展状况。其中,对国际储备需求影响较大的因素是:
1.该国经济增长速度和姿堕鲎旦返回l进口增量与收入增量的比值)。如果其经济增长速度较快且边际进口倾向较高,则为了支持大量进口,该国需要持有较多国际储备。
2.该国的经济发展水平和经济结构。例如,发展中国家经济发展水平较低,经济发展制约于资源约束,产业结构不健全,进口商品需求弹性和出口商品供给弹性都较小。当进口商品价格上升时,它很难大幅度减少进口量;当出口商品价格上升时,它也很难迅速增加出口量。这样,它就需要持有较多的国际储备来应付外部冲击。
3.该国各种市场的价格水平,包括商品和服务的价格、工资、利率、股价和债券价格等。如果其商品价格较低,在商品市场上有较高的国际竞争力,就可以较少出现贸易逆差的局面,从而相应地减少对国际储备的需求。如果其利率水平较高,资本市场对外资有较大吸引力,该国也可相应减少对国际储备的需求。
(五)对外交往规模
在一国的国际交往中,对国际储备需求影响较大的是商品进口规模和对外偿债的规模。一国进口规模越大,或者还本付息的外债负担越大,就越需要持有较多的国际储备。
(六)借用国外资金的能力
一国除了动用国际储备弥补国际收支逆差之外,还可通过借用国外资金来减少对国际储备的需求。这种借款能力既包括政府通过国际协定获得的向国际金融机构和其他国家政府的借款能力,也包括私人商业银行在国际金融市场上筹措应急资金的能力。一国借用国外资金的能力在很大程度上取决于该国的经济发展水平、该国的经济制度、金融市场发育程度和该国的国际信誉。一般说来,发达国家的借款能力强于发展中国家,从而可以相应减少对国际储备的需求。
(七)该国货币在国际货币体系中所处的地位,储备货币发行国经常可以用本国货币偿付国际债务,从而可相应减少对国际储备的需求。
(八)各国政策的国际协调。

6、我国外汇储备币种及各种比重

美元75% 黄金1.9%,日元10%,欧元和英镑20%,

7、我国外汇储备哪个币种多

官方的外汇储备绝大部分是美元,剩下的是日元,暂时没有第三种货币

8、世界上外汇币种储备最多的国家是?

中国 (2006年2月底中国大陆的外汇储备总额为8537亿美元(不包括港澳的外汇储备),首次超过日本,位居全球第一。)2010年12月国家外汇储备28473.38亿美元

狭义而言,外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分,是一国用于平衡国际收支,稳定汇率,偿还对外债务的外汇积累。
广义而言,外汇储备是指以外汇计价的资产,包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分,同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。

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