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国际债券的构成

发布时间:2021-04-12 01:13:38

1、什么是国际债券,国际债券有哪些?

国际债券从不同的角度可分为不同的类别,现择其中主要类别介绍如下。
(1)外国债券和欧洲债券。
A.外国债券是指借款人在其本国以外的某一个国家发行的、以发行地所在国的货币为面值的债券。外国债券是传统的国际金融市场的业务,已存在几个世纪,它的发行必须经发行地所在国政府的批准,并受该国金融法令的管辖。在美国发行的外国债券(美元)称为扬基债券;在日本发行的外国债券(日元)称为武士债券。
B.欧洲债券。欧洲债券是借款人在债券票面货币发行国以外的国家或在该国的离岸国际金融市场发行的债券。欧洲债券是欧洲货币市场三种主要业务之一,因此它的发行无需任何国家金融法令的管辖。
(2)公募债券和私募债券。
A.公募债券,是向社会广大公众发行的债券,可在证券交易所上市公开买卖。公募债券的发行必须经过国际上公认的资信评级机构的评级,借款人须将自己的各项情况公之于众。
B.私募债券,是私下向限定数量的投资人发行的债券。这种债券发行金额较小,期限较短,不能上市公开买卖,且债券息票率偏高;但发行价格偏低,以保障投资者的利益。私募债券机动灵活,一般无需资信评级机构评级,也不要求发行人将自己的情况公之于众,发行手续较简便。
(3)一般债券、可兑股债券和附认股权债券。
A.一般债券,是按债券的一般还本付息方式所发行的债券,包括通常所指的政府债券、金融债券和企业债券等,它是相对于可兑股债券、附认股权债券等债券新品种而言的,后两种债券合称“与股权相联系的债券”。
B.可兑股债券,是指可以转换为企业股票的债券。这种债券在发行时,就给投资人一种权利,即投资人经过一定时期后,有权按债券票面额将企业债券转换成该企业的股票,成为企业股东,享受股票分红待遇。发行这种债券大多是大企业,近年来在国际债券市场上可兑股企业债券发展得很快。
C.附认股权债券,是指能获得购买借款企业股票权利的企业债券。投资人一旦购买了这种债券,在该企业增资时,即有购买其股票的优先权,还可获得按股票最初发行价格购买的优惠。发行这种债券的也多为大企业。
(4)固定利率债券、浮动利率债券和无息债券。
A.固定利率债券,是在债券发行时就将债券的息票率固定下来的债券。
B.浮动利率债券,是指债券息票率根据国际市场利率变化而变动的债券。这种债券的利率基准和浮动期限一般也参照伦敦同业拆放利率。浮动利率债券是80 年代以来国际债券市场上发展起来的一个新的金融工具。发行这种债券有一定的利率风险,但倘若国际利率走势明显低浮,或借款人今后的资金运用也采取同样期限的浮动利率,利率风险则可以抵免。
C.无息债券,是指没有息票的债券。这种债券发行时是按低于票面额的价格出售,到期按票面额收回,发行价格与票面额的差价,就是投资人所得的利益。发行这种债券对借款人来说,可以节省息票印刷费用,从而降低筹资成本;对投资人来说,可以获得比有息票债券更多的利益。
(5)双重货币债券和欧洲货币单位债券。
A.双重货币债券,是指涉及两种货币的债券。这种债券在发行、付息时采用一种货币,但还本时付另一种货币,两种货币间的汇率在发行债券时就确定了的。发行这种债券的最大优点是可以防止和避免创汇货币与借款货币不一致所带来的汇率风险。
B.欧洲货币单位债券,是以欧洲货币单位为面值的债券,价值较稳定,近年来这种债券在欧洲债券市场上的比重逐年增大。

2、国际债券的发展历史

(一)欧洲债券市场
欧洲的债券市场发展源于地理大发现和殖民主义的扩张阶段,为了筹集冒险资金和战争资金,英国、荷兰和西班牙等先起国家和公司发行了带有国债及企业债性质的债券,这些债券最初是被富有的个人投资者持有,债券的交易主要发生在个人投资者之间,以场外市场为主。然而,在以个人投资者为主体的投资者结构中,交易者个人之间存在信用风险,场外市场无法消除个人投资者之间的结算的信用风险,因此债券市场发展非常缓慢;随着交易所设立专门的清算机构,极大降低了信用风险,满足了中小投资人的需求,从19世纪中到20世纪40年代,场内债券交易迅速发展,并成为债券的主要交易场所,场内交易市场清算方式的创新促进了债券市场的融资效率和交易效率;但是,随着战后机构投资者的壮大和债券存量的急剧扩大,大量的债券集聚在机构投资者手中,债券的大宗性和低收益性逐渐显现,机构投资者开始在场外以询价的方式进行交易,债券交易逐渐又从场内交易转移到场外,截至20世纪90年代,发达国家市场的场外交易量占整个交易量95%以上。
欧洲债券市场的发展路径经历了从场外交易到场内交易、再到场外交易的过程充分地反映了最优的债券市场模式并不是由政府强制外生给定的,而是由市场的投资者结构变化主导,投资者对交易方式和结算方式等的内在需求决定了债券市场的交易方式,投资者结构的变迁决定了债券交易的市场模式。现阶段,欧洲各国以场外交易为主、场内市场为辅的市场模式既满足了机构投资者的需求,又满足了个人投资者小额、标准化和防范对于信用风险的需要,极大促进了债券市场的发展。
(二)美国债券市场
1790年,为了偿还独立战争的债务,联邦政府发行了8000万美元债券;1792年,纽约交易所诞生,债券一直是交易所的主要交易品种。到1920年,经济的快速增长,股票的吸引力一直增长,场内的债券交易活跃度开始降低,并且交易空间被股票侵占。进入20世纪60年代,信息技术的飞速发展使得询价、交易、清算和信息传播更为快捷和低廉,场外市场交易成本大为降低。信息技术的发展和机构投资者的壮大,使得债券交易逐步从场内交易转移到场外交易,截至2004年,场内交易量还不到总交易量的1%。
为了更好地理解这种债券市场模式的变迁,我们选择了具有代表性的债券类型——市政债券市场模式的变迁进行分析。1926年和1927年以前,美国的市政债券交易还是很活跃,但从1928年8月开始,美国市政债券交易量急剧萎缩,从1930年5月开始,交易所市场的债券彻底失去了流动性,市政债券主要在场外市场交易。市政债券市场模式发展从场内向场外转变的根本原因在于投资者结构发生了改变,在20世纪20年代,美国股票市场出现了历史上少有的10年大牛市,个人投资者都被股票市场巨大的盈利空间吸引,对传统上的投资如市政债券不再感兴趣,个人投资者的急剧减少改变了当时的市政债券的投资者结构,机构投资者在市政债券市场中显得更加重要,成为了市政债市场的主要交易方,机构投资者发现转移到场外交易变得有利可图,并且可以很方便找到交易对手,因此市政债券的交易场所逐渐从场内转移到场外。而当股票市场由于大萧条崩溃时,个人投资者想重新投资市政债券时,由于流动性的外部效应导致重新进入场内交易已很难获得流动性,而个人投资者在场外交易面临高的交易成本而不得不退出交易或者通过机构投资者进行交易,市政债券市场的机构投资者结构得到强化,美国的市政债券市场完成了从场内交易向场外交易的市场模式的转变?

3、国际债券是什么含义?

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4、国际债券通常被分为?

根据不同的标准来划分国际债券,它有多种不同的类型,例如按发行主体划分,可以分为政府债券、公司债券和金融债券;按发行方划分,可以分为公募债券和私募债券;按发行市场和面值货币划分,可以分为外国债券与欧洲债券,这种分类法比较常见,我们在此作详细介绍。

外国债券

外国债券是借款人在外国证券市场上发行以该国货币为面值的债券。外国债券是一种传统的国际债券,在产业革命时期,资本主义企业就通过发行债券,筹措扩大再生产的资金。自从二战以来,外国债券的地位进一步加强,并且成为筹集长期资本最重要的信用工具。

外国债券的特点是债券发行者在一个国家,债券的面值货币和发行市场属于另一个国家。发行外国债券的国家既有发达国家,如美国、日本、法国等,也有发展中国家,如巴西、中国等。比如,中国国际信托投资公司在日本发行的日元债券即为外国债券。

发行外国债券时对发行地国家的要求比较高。为了使债券能顺利地发行,快速地筹集到资金,一般要求发行地国家符合以下条件:第一,该国政局比较稳定,法制比较健全;第二,该国证券市场活跃,资本市场资金充裕;第三,该国的货币信用较高。因此,被选作外国债券发行地的国家不多,主要有美国、日本、德国、瑞士等。那么,外国债券按其面值货币的不同,可分为美元债券、日元债券、德国马克债券、瑞士法郎债券,上个世世纪70年代中期前,美元债券在外国债券的发行领域中始终处于霸主地位,1976年,美元债券是瑞士法郎债券的2倍,但到了1979年后者的发行总值已是前者发行总值的两倍多。从发展的趋势来看,美元债券的地位有所下降,而瑞士法郎债券的发行总值则在迅速增加,日元债券也出于上升的势头。

欧洲债券

欧洲债券是借款人在其本国之外的资本市场上发行的以第三国的货币(欧洲货币)为面值的国际债券。其特点是债券发行人、债券发行市场、债券面值三者分别属于三个不同的国家,具体地说,债券发行人在一个国家,债券在另一国的金融市场发行,债券面值所使用的货币又是第三国的。如中国银行在伦敦发行的美元债券就属于欧洲债券。与外国债券不同的是欧洲债券可以兑换货币为面值,且其发行也不用受各国金融法规的约束,管制较松,审查不严,可以由筹集者自由选择一种较硬的欧洲货币为面值货币;欧洲债券市场发行费用低,债券发行不缴注册费,债券持有人不缴利息税;欧洲债券的利率优惠于银行利率,一般为固定利率,但浮动利率债券也不断增加,债券的利率水平是不同时期,不同货币单位,不同发行单位而有所差异。

5、什么是国际债券?国际债券有哪些?

国际债券是一种在国际上直接融通资金的金融工具,是一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为筹集中长期资金而在国外金融市场发行的,以外国货币为面值币种的债券。国际债券的发行者与发行地不在同一个国家,因此债券的债务人和债权人也分属不同的国家。

6、外国债券包括哪几类

1.扬基债券,是由非美国发行人在美国债券市场发行的吸收美元资金的债券。
2.武士债券,是由非日本发行人在日本债券市场发行的以日元为面值的债券。
3.熊猫债券,是国际多边金融机构首次在华发行的人民币债券。
4.瑞士法郎外国债券,是外国投资者在瑞士证券交易所发行的以法郎为面值的债券。
5.德国马克外国债券,是由非德国发行人在德国债券市场发行的以马克为面值的债券。
这是主要的外国债券种类,希望能帮到你。

7、国际债券市场和发展特点,急,急,急,急!

国际债券市场(International bond markets)是指由国际债券的发行人和投资人所形成的金融市场。具体可分为发行市场和流通市场。发行市场组织国际债券的发行和认购。流通市场安排国际债券的上市和买卖。这两个市场相互联系,相辅相成构成统一的国际债券市场。
1、融资者的主体始终是发达国家,发展中国家所占比重较小 。
2、币种结构发生变化 。
3、欧洲债券的发行规模远大于外国债券。
4、国际债券类别结构发生变化 。
5、新兴市场国家表现活跃,政府为主要发行主体

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