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债券哑铃式组合

发布时间:2021-04-12 19:11:16

1、在投资方法中有一个叫:“比重还原”的,是什么意思?

比重还原法 Rebalancing
http://blog.163.com/a62488613@126/blog/static/5046856420079193318170/

比重还原法为何行之有效?http://www.ltkdj.com/news/gzyl/2010/1212/.html

许多投资者在投资时,往往担忧自己能否在“适当”时间入市或离开市场,以便从中获取最高的回报。然而,对于投资新手 而言 ,尝试捕捉投资时机可能会带来灾难性的后果!不过,若采用“比重还原 ”法( Rebalancing Method ),投资者就能避免过度投资于某个领域,从而有效地降低因市场波动所带来的冲击。
与直接“买进持有”的投资方法相比,“ 比重还原 ”的投资法能够带来更高的回报。该投资法的主要理念是要将资产分散投资于数个主要股票市场,并定期调整各市场的投资份额。
比重还原 法的具体操作方法如下:假设初始资产组合为 10,000 新元。我们将这笔钱投资于全世界不同的股票市场中。例如,我们将总资产的 35% 投资在美国、 30% 在欧洲及 35% 在亚洲。一年以后,无论各市场表现得有多好,我们重新调整投资额,使每个市场占投资总额的比重维持不变。
……

2、债券组合久期的计算方法

债券组合的久期等于每只债券久期的加权平均,权数用持有该债券的市值占债券持有量市值的比重。

3、债券组合的免疫

设三种债券的权重分别为x、y和z,则x+y+z=1.
当三种债券构造成免疫的债券组合时,满足如下条件:
2.5x+4.6y+8.4z=0
且x+y+z=1
可见其中至少有一个权重为负值,即需要卖空。

4、债券组合基点价值计算

我认为是这么计算的,此组合总头寸数量为1150+2350+3200=6700万元,债券A、B、C分别占比为:0.1716、0.3508、0.4776。
所以组合久期为:0.1716*3+0.3508*5+0.4776*5=4.657。
则一个基点的价值为:4.657*6700/10000=3.12万元。

5、什么是哑铃理论

什么是哑铃式投资技术?

作为在全球范围内非常成熟的一种投资技术---哑铃式投资(BarbellApproach)已经在全球应用非常广泛,随着国内的投资市场逐渐完善,有望逐步成为中国基金管理人的有效投资工具。
哑铃式投资技术的概念
哑铃式投资(BarbellApproach)是一种非常有效的投资组合管理技术,即选取风格差异较大的两类投资产品进行组合,新的投资组合兼有两类投资产品的某些优点,同时能够回避某些市场波动带来的损失。这个技术最早出现在债券投资中。由于该组合只持有短期(1-5年)和长期(25-30年)的债券,而不持有中间期限(6-24年)的债券,呈现出两头集中的分布,形似哑铃,故被称为哑铃式组合,相应的该投资技术也被称为哑铃式投资技术。
与其它投资组合相比,哑铃式组合的优点在于投资效率高,流动性好,调整灵活,同时对利率变动敏感。首先,长期端的债券可以提供较高的利息收入,以及由于利率降低可能带来的资本利得;其次,短期端的债券变现快捷,可以满足投资人随时可能出现的多样化现金需求;再次,通过调整组合中短期债券和长期债券的比例,可以很方便的调节组合的久期与风险结构;最后,由于组合中长期端的债券占据较高的比例,因而随着利率的变动,整个组合的资本价值会出现较大幅度的调整,因而对利率变动非常敏感。
投资管理人员选取风格差异较大的两类投资产品进行组合,新的投资组合兼有两类投资产品的某些优点,同时能够回避某些市场波动带来的损失。例如,投资管理人可以构建一个包含股票和债券的哑铃式投资组合,这样该组合兼有成长性和稳定性的优点,在股市大幅上扬时,该组合能够博取较大的获利空间;而在股市表现不佳时,债市往往会有较为积极的表现,此时投资人也可以获得较为稳健的投资回报。即使是在完全的股市投资中,哑铃式投资技术也有用武之地。例如,投资管理人可以构建一个包含价值型股票和成长型股票的哑铃式组合。一般认为,在多头市场中成长型股票表现较好,而在空头市场中价值型股票往往成为防御明星。然而在实际操作中,市场轮动速度很快,多空变幻难以判断,此时单纯投资于成长型股票或价值型股票往往会由于操作节奏与市场周期不合拍而遭受损失。而哑铃式组合则可以避免上述不足,通过合理搭配价值型股票与成长型股票的比例,同时严格精选个股,投资管理人可以做到无论在多头市场还是在空头市场,都可以获得较为理想的投资收益。
从全球范围内来看,哑铃式投资已经是一种非常成熟的投资技术,其应用非常广泛。国际上许多著名的资产管理公司,如JPMorgan、MerrillLynch、HSBC等,均有采用哑铃式投资技术的产品。从目前国内的情况来看,基金经理在投资运作中有时会采取一些哑铃式投资的技巧,但是明确提出采用哑铃式投资技术的基金产品还未见到。

6、什么是债券组合中的 子弹式组合、梯式组合和杠铃式组合,哪位达人解释一下

收益率曲线策略
该策略是通过市场收益率曲线形状的变化来调整组合结构的策略,具体包括子弹策略、两极策略和梯式策略三种。
子弹策略构建的投资组合目的是为了使组合中证券的到期集中在收益率曲线的一点;
两极策略则是将证券的到期期限集中于两极;
梯式策略则是将债券到期期限进行均匀分布

7、如何用两种债券构造证券组合?

完全可以。同时买入两个债券,配好比例,用第一个债券到期兑付金额作为组合的半年付息金额,用第二个债券做组合的到期还本付息金额。

8、债券投资方式有那几种

债券投资组合有三种方式
债券投资和股票投资的基本套路是一样的,即先通过对整体市场走势的判断来决定是否积极介入,然后在总体方向确定的情况下,根据特定的市场情形选取个券。不过这中间还可以加上一个中观的组合策略,即在大方向既定的情况下,选取不同期限的债券组合成资产池。

收益率曲线的整体变动趋势是我们判断整体市场走向的依据,所以一旦我们认为宏观经济出现过热,央行有可能通过升息等紧缩性货币政策来调控经济时,这就意味着收益率曲线将整体上移,其对应的就是债券市场的整体下滑,所以这个时候采取保守的投资策略,缩短债券组合久期,把投资重点选在短期品种上就十分必要,反之则相反。

为什么我们在这中间还要加入一个组合的概念呢,因为债券收益率曲线的变动并不是整体平行移动的,曲线的局部变动较为突出,带动整体收益率曲线变动是收益率曲线变化的常态。而这种常态造成了曲线的某些部位和其他部分经常会出现不平衡,而这种不平衡就为我们集中投资于某几个期限段的债券提供了条件。

主要可以用哑铃型、子弹型或阶梯型三种方式进行债券组合。所谓哑铃型组合就是重点投资于期限较短的债券和期限较长的债券,弱化中期债的投资,形状像一个哑铃。而子弹型组合就是集中投资中等期限的债券,由于中间突出,所以叫子弹型。阶梯型组合就是当收益率曲线的凸起部分是均匀分布时,集中投资于这几个凸起部分所在年期的债券,由于其剩余年限呈等差分布,恰好就构成了阶梯的形状。

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