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如何看待垃圾债券

发布时间:2021-04-18 06:13:40

1、投资之道怎么样

看本书的时候,非常感慨其中人物的时过境迁。往往都是历经坎坷征途的少年时光,然后,偶一命运契机,转入投资业。翻资料,大部分都是六零年代的大叔们,赶上了中国(亚洲)证券市场的初期与改革,与《异类》所指类似,一个巅峰时代的尖端人物,必然需要出生在他该出生的年岁。 书的内容宽广但精髓。鲁豫有约似的访谈节奏,介绍生平,探讨专业,追寻价值。20号大佬排排坐,一人手中一个时光机,淡然老练,细数自身事,畅聊自家话。 就像价值投资这个口号,已经被套用在了任何场合。成功人士的事迹在历史轨道上也大约不过泛泛。聪慧勤奋时运坚持。当然,此刻他们的所言可能不过是一次偶发成绩的自我标榜。但芸芸众生乐得当一参照。毕竟博采众长,毕竟扬长避短。 个人觉得这本书还类似投资界的心灵鸡汤,特别对于那些死性不改坚持着逆向投资、价值投资的家伙们。在外界言论快逼死自己的时候,读来聊作慰藉,非常感性。因着书里那些都成为了“杰出投资者”,因着书里那些业绩卓然,体验真切。 道理都是一样的,而之所以真相可贵,不过坚持做下来的实在太少太少。诱则把持,惑则自解。礼运大同,投资大同,都是对理想国的憧憬。 摘录好多啊。。。。 惠理基金,谢清海 1、业务3R标准:正确的生意right business,合适的管理层right people,对的股票价格right price 2、20年职业生涯的理念:可教teachability,好学learnability 3、培养决策果断的人。无论结果是对还是错,我们的公司文化是绝不责怪。 4、亚洲的股市,包括日本、韩国,没有持久的大品牌,企业生命周期和赢利周期短,所以你必须要以非常快的速度进行评估、买卖公司。许多公司是商品型的公司,没有像苹果、微软这样的提供技术和知识产权的品牌公司,它们只是制造简单的产品,附加值低,所以他们价格低的时候,你买入,当它们不便宜了,你就卖掉,就是这样。 5、杀手本能:如果你有优势,你必须乘胜追击,置对手于死地。 奥本海默基金,李山泉 1、中国人,尤其是媒体不要把一些错误的信息以讹传讹,动不动就说“中国是主要的xx生产者”。是,你的产量是主要的,但并不是说从资源的后备储量来说是主要的。稀土,比如澳大利亚有,美国有,加拿大有,很多地方都有,只是过去人家没有生产。因为有你中国在生产,很便宜,人家买你的就完了。 2、像海外资本主义市场有一个最基本的原则,就是是不是赢利。赢利不好的话,这个股东就会说“不行,把你这个大的给拆分算了”。中国现在是越聚越大,没有看到一个所谓国有企业的分拆。 3、任何一种产品只要是供给上面收到了严格的限制,而需求很大,那这种产品的价格肯定会上升。 4、材料本身有的是可以替代的,有的是不能替代的。能否替代涉及两个因素,一个是价格本身,另外就是技术发展。 5、除了供需以外,技术的进步,新的金属的用途被开发出来,对价格的影响是会很大的。 6、我们可以把资本市场看做是所有投资者之间通行的扑克牌游戏,投资者都抓着自己的牌,针对他人的出牌来决定自己如何出牌。这是一个动态的过程,如果能咸鱼别人一步发现,那些东西能影响市场,那些东西能影响投资人的行为,开发出相应的模型,你就是赢家。 7、如果完全参照业绩基准,基金经理会变得很保守,不敢承担风险,这样并不好。如果只是跟着大势走,结果好不到哪里去。基金经理必须有清晰的战略观点,选择好的企业,这才是基金利于不败之地的根本。 8、我的投资哲学中第一条原则是拒绝“暴利”和拒绝“快速致富”。投资的关键不在于短时间的输赢,而在于长期能否持续赢利。 9、基金经理就是既敢于承担风险又不去过分地冒险。 首华证券投资顾问公司,黄庆和 1、我的投资理念基本可以概括为三点:第一,长期而言,股票时所有金融商品中回报率最高的;第二,投资的焦点在上市公司的经营胜过股票市场(实际经营能力、获 利、长期性及发展);第三,追求中长期投资利益为主,短期投资为辅。 2、我们在价格上涨的时候逐渐卖出股票。一般是在市场非常热烈、价格很高、成交量很大时,我们就会逐渐卖出很贵的股票,但最重要的仍是判断其股票内在价值,才能判断贵贱。 3、我们投资的股票大体分为三类: 一是估值偏低,但竞争力第一的优良公司。 二是成长机会出现的产业和公司(市场、科技、研发)。可能是规模很小但是在竞争中处于极为有利的战略位置的企业。 三是景气循环落在谷底,长期趋势向上的公司。 4、四类情形不投资: 一是信息不对称。 二是整个行业处于衰退情况。 三是股价偏离价值过高的时候。 四是诚信不佳的企业。 前沿资本管理 黎彦修 1、黎彦修最让人佩服的一点是,他不固守自己已经很优秀甚至卓越的领域,而总能超越能力的紧箍咒,舍弃拥挤的领域开辟新的竞争优势。 2、所有的国债都是一样的,就是靠人们的信心。因为国家没有抵押,它只能继续收税,但是在国债累计到一定程度之后,经济又不增长,就不能多收税。因为税收多了经济就减速了,经济减速之后赤字更高了。每年要把赤字不上,要把利息换上,所依债务每年还在涨,然后国内生产总值每年在降,债务和国内生产总值的比例就还会高。 3、二战之后整个系统有一个共同点,就是不断增加债务,从普通老百姓,到企业到银行到国家。2008年的次贷危机主要是从个人身上和国内银行系统显现出来。为解决次贷危机,各国政府做了很多事,其中一个就是把一些个人、企业和银行的贷款转到政府头上。所以使得各国政府现在的负债率都特别高,尤其是西欧。因此债务在政府这儿显现出来。 4、从二战之后,各国政府都采取凯恩斯手段,就是经济是有周期的,它要反经济周期规律。要把经济周期打掉,他本来的想法就是政府借点钱,在经济萎缩的时候把难关度过。但是,在政治里面,这个事被政治家利用,每个政治家在任期都想让经济涨,所依衰退的时候借钱,不衰退也借钱。由此年复一年,每个国家债务都达到了100%左右。 5、垃圾债:第一种事市场公认的质地差的公司发行的债券。第二是一家原先很好的公司由于经营转差成为了“不情愿的垃圾债券”。第三是认为创造的垃圾债券,杠杆收购中为收购而发行的债券。 6、做对冲基金的人要更聪明一点。第一你自己得认清失误的本质到底是怎么样;第二你得想市场什么时候会认识到这个问题。 7、一项好的投资一定是发现了某个市场机会,同时顺从规律,如果缺少机会,投资者决不能强迫操作,去创造所谓的机会。再专业的投资人也不能抓住所有的市场机会。 8、投资还需要有韧劲。你是否能坚持自己的思考方式,然后你是否能够抵制住杂音。意志力要比较强,你还要能够比较理性地看问题,这才是强。 9、对冲基金做的好,主要看它是否通过不同市场周期的考验。还有一种成功就是平台型,下面有很多不用的策略。 融源资本管理 杨光 1、最悲惨或者最绝望的时候,就是你买入的最好时机,市场最乐观的时候就是你卖出的最好时机。而市场确实永远都是这样。 2、做基金,做投资,你必须要有一个观点。你的观点有可能是错的,或者是不成熟的,但是你必须要讲出一个观点,即使错误的观点,也有可能会提醒别人,激发别人的思考。 3、你为投资者讲的故事,必须一致是一致的。 4、投资最重要的第一点就是,估值要合理。买的价格好,以后早晚有机会能够赚钱出来,大不了等一个周期而已。如果你买的价格非常高,你要赚钱出来的可能性就很小,除非这个公司真实爆炸式的成长。 5、首先想的不应是要去寻找最包袱的机会或者爆炸性增长,而是想这个公司即使再最早的情况下,它是不是还能产生一定的盈利或现金流,和你买进去的价格相比是不是很值。 6、对于投资者来讲,首先中间这块不能出问题,大部分公司应该产生比较平稳的回报。 7、如果你的组合仅仅因为一只股票而又不错的整体业绩,美国投资者会分析不包含这只股票的组合表现。原因很简单,第一,你的业绩要可重复;第二,爆发式的公司一个最大的特点就是技术比较小,你管的规模大了以后,靠少数股票支撑业绩的可能性就变小了。 个人专业投资者 张涵 1、我们刚开始的时候都学彼得林奇,追着球跑。他极其用功,对每个事情都琢磨。用功到那程度以后,他就不太容易赔钱,因为他的腿脚足够快,平均一天恨不得要跑三个上市公司,读无数的报告。 2、巴菲特对未来是有预见性的,他对商业模式的理解是个天才。他总在讲雪道要够长,要有湿雪,所谓的“湿雪”,他的理解就是好的公司,雪道够长,就是好的国家和好的行业。以后在科技股上,雪更湿,融化也更快。 3、索罗斯挣钱,是理解这个世界是怎么运作的。所以他总是能预判很多东西的反应,对整个历史传统理解得非常透。 4、任何一个投资团体的水平,是由最长的那个板决定的,不是由平均的水平决定的。要花钱去招一个人,这个人的高度决定公司的高度。 5、投资的一个重要准则是控制风险,每次投资受限应该考虑的是能不能承受风险,而取得收益特别是超额收益是命好,跟能力关系不大。 惠正投资管理 江作良 1、证券市场,它是不断变化的曲线,是综合作用的结果,但这种结果有对有错,有时候高过头有时候就跌过头,但那个推动它运动的东西就是共鸣。你要提前找到这种有可能引起共鸣的地方。从更长时间来讲,这个共鸣有可能是错的,但是从赢利的角度来讲,如果提前一步介入你就能赢利。 东方证券资产管理 王国斌 1、查理芒格说,所谓投资这种艺术,就是比别人更好地对未来做出预测。股票投资时一个概率游戏,明智的人不应该把钱压在小概率事件上。 2、正如索罗斯所说,我有认错的勇气,发现错误马上改正。我的成功不是来自猜测证券,而是来自承认错误。 3、有没有护城河关键看企业是否有控制分摊成本能力或者转移成本能力。 一种是规模经济或者由于投入、地点、工艺方法、营销网络、某种长期协议而使得成本低很多。 另一种资源是网络效应,使得新进入者越来越难。 第三种是知识产权,比如专利、商标、政府许可或者客户忠诚度、高品牌知名度。 最后一种是高昂的用户转移成本,它的产品无法替代,或者客户很难离弃。 4、人们最常犯的错误是把产品好、市场份额高、执行力强、优秀的管理团队当做护城河。一定要把赌注放在赛马身上,而不是骑师。 5、任何一个企业存在都是为了降低交易成本。 6、实践上,逆向思维只有在少数几点的时候才会成功,很多时候需要等待。试一试把目光从热门或者悲观的市场或领域移开,去寻找那些未经雕琢的璞玉,或者那些相对不太活跃的市场和领域。最好的方式是将逆向思维看成是检验预测正确与否的工具,而不是一个预测工具。 7、邓普顿有个形象的说法:如果10个医生告诉你吃某种药,你最好还是吃这种药。但如果10个证券分析师告诉你买入某类股票,记住远离他,他的股价必然已经反映出其受欢迎的程度。 8、在培养的过程中,打个比方,就像现在学高尔夫,我不在意你开始打得有多远,我要的是你每个动作都能做对。你挥杆的动作对了,持之以恒地坚持下去,你的成绩一定会很好。但是你一上来为了要打赢,可能不择手段的做一些其他事情,那你的路径就完全错误了。 东方港湾投资管理 但斌 1、投资原则:长期稳定的经营历史,高度的竞争优势和壁垒,甚至是垄断型企业,最好是非政府管制垄断;领导层必须诚信,专业、勤奋、战略正确,以股东利益为重;财务文件,负债不高而净资产收益率高,自由现金流充裕;我们能够理解和把握的企业。 纽银梅隆西部基金 胡斌 1、低买高卖,大家都知道,但是都做不到。而风险溢价你是能做到的,风险的一家总是一个均值回归的过程。所依我们在做模型的时候,第一步就是看市场的价格,第二步是本身值多少钱(估值),第三步算出风险溢价。大家都认为股市没风险了,风险溢价很低了,你就应该出来了。反过来,市场交易量小,基金发布出去,这也可以作为测量风险溢价高的一个标准。 2、多方寻找公司事件要启动的证据。这个过程形象一点来说,警察局要抓酒驾,首先锁定“又开车,有喜欢喝酒”的人,如果看到锁定对象进了酒楼或酒吧,步伐不稳走出来了,重点跟踪,然后在他上车的时候,就把他抓起来,开个罚单。 3、还有一些市场行为,一个公司他今年业绩不好,明年业绩也不好,后年业绩有两种可能,一个是好,一个是不好。从基本面很难判断,也没时间一一考察。根据市场行为学我知道,如果业绩不好,股票不会大跌了,业绩好了,他会大涨。因为再坏也坏不到哪里去了。根据这个原理,我的策略是买100个这样的公司,如果出来的消息可能是一半一半,大概率下我会赚钱。这种策略在中国更有用,因为业绩不好还有一张壳,借壳上市还是值钱的。

2、上市与非上市公司如何发行垃圾债券?

首先你要知道什么是垃圾债券. 所谓垃圾债券就是小型公司的债券,由于公司偿还能力与大公司相去甚远,所以评级单位通常会把他们评为等外级,俗称垃圾债券。 但事实上,小公司的成长性可能是最高的,象百度这样的公司几年前还是个小不点,现在的市值却超过了新浪。 由于现在风险投资盛行,小公司已经很少通过发行债券来筹资了,决大多数是从风险投资公司(基金)那里获得资本,所以不太可能有第二个迈克尔-米尔肯了,你如果对这个模式感兴趣,应该学习风险投资的相关知识。 垃圾债券,又称高收益债券,是指资信评级低于投资级(BBB级以下)或未被评级的公司债券。 发行垃圾债券的公司可分为五类: 第一,新兴公司(risingstar),因其缺乏经营历史与雄厚资本以至于未能达到投资等级的要求。 第二,前蓝筹股公司,或称坠落的天使(fallenangle),因遭遇困难,如市场需求转变、经济衰退或新竞争者的加入,而导致信用等级下降。 第三,因合并而需要大量资金的企业。 第四,希望降低本身的债务负担而发行较为有利的新债券的企业。 第五,新兴国家的企业,其信用等级未达到投资等级的标准 第一,垃圾债券市场将大量中小公司的融资渠道从单一的商业银行扩展到公开债券市场;第二,垃圾债券市场将商业银行的风险转移到普通的投资大众身上;第三,垃圾债券市场比传统的商业银行更能迎合变化的市场需求;第四,垃圾债券使融资企业获得了发行长期固定利率债务的机会,从而提高了债务融资对企业的吸引力。

3、垃圾债券

首先你要知道什么是垃圾债券.
所谓垃圾债券就是小型公司的债券,由于公司偿还能力与版大公司相去甚远权,所以评级单位通常会把他们评为等外级,俗称垃圾债券。
但事实上,小公司的成长性可能是最高的,象百度这样的公司几年前还是个小不点,现在的市值却超过了新浪。
由于现在风险投资盛行,小公司已经很少通过发行债券来筹资了,决大多数是从风险投资公司(基金)那里获得资本,所以不太可能有第二个迈克尔-米尔肯了,你如果对这个模式感兴趣,应该学习风险投资的相关知识。
你这里说的企业债,其实是大公司的债券,他们的偿债能力强所以利率比较低,而垃圾债券由于没有明确的偿债能力,只能用高利率来吸引投资者.一个是中等风险中等利率,一个是高风险高利率.

4、我想请教各位高手什么是垃圾债卷,除了风险大还有什么特点??或者如何定义垃圾债卷??笑嘻嘻谢谢

垃圾债券,又称高收益债券,是指资信评级低于投资级(BBB级以下)或未被评级的公司债券。
发行垃圾债券的公司可分为五类:
第一,新兴公司(risingstar),因其缺乏经营历史与雄厚资本以至于未能达到投资等级的要求。
第二,前蓝筹股公司,或称坠落的天使(fallenangle),因遭遇困难,如市场需求转变、经济衰退或新竞争者的加入,而导致信用等级下降。
第三,因合并而需要大量资金的企业。
第四,希望降低本身的债务负担而发行较为有利的新债券的企业。
第五,新兴国家的企业,其信用等级未达到投资等级的标准

5、如何看待当代日本经济

当代日本经济的跨度很大吧,就说这几年的日本经济吧,日本经济最大的问题是政府负债占GDP的220%、企业走不出去和人口老龄化。本来要解决就得一刀砍,实行经济紧缩政策熬过去。然而安倍上台后却一反常态开启货币宽松政策来不断印钞票,这种作法不是不可以,只是你采取经济宽松政策就应该用印出来的钱去刺激经济,但是安倍却把钱扔到美国高位的股市和债市中,想靠金融来翻盘,上一年还把自己的国营养老金都扔进去了,可以说现在美国的债市和股市都已经高得太危险,部分钱还买了高风险的垃圾债券,所以光上一年日本在两市就亏了几千亿美刀,现在只能期盼有接盘侠出现才行了。正因为如此,安倍搞得都像日本卖国Z一样了,印钱本来要刺激国内消费的却涨了国内的消费税,印钱不去发展经济去全扔到美国金融黑洞中,但也印证了现在日本国内政治的糟糕,说实话印钱很爽,但是前人放债就需要后人还,都不知道几代人才能还清了,我国08年印了一次4万E,到现在我们都还在为那些金融黑洞檫屁股呢。

6、迈克尔·米尔肯是靠“垃圾”起家的男人,凭什么华尔街视他为“神”?

迈克尔米尔肯的一生主要有起步的启蒙发现了垃圾的价值和成为垃圾证券的垄断人,并且,建立了庞大的客户网络,并收购公司所称为杠杆收购,后结束了他垃圾证券大王的传奇经历,但东山再起,进军教育,办成第一家进入世界最大企业行列的教育企业。


在美国80年代向新兴工业融资,促进其发展的过程中,米尔肯的功劳毋庸置疑。光纤产业与移动通讯业的发展就得益于他的努力,麦克劳移动通讯公司和有线电视网(CNN)之所以能成为当今美国家喻户晓的大公司,均得益于米尔肯通过垃圾债券的包销所实现的资金筹措。其中与MCI公司的合作堪称经典之笔。MCI公司创立于1963年,仅靠3000美元起家,当MCI向世界上最大的电信公司美国电报电话公司(AT&T)发出了挑战的时候,米尔肯成为它们融资的有力后盾。AT&T是一家受政府保护的垄断公司。

MCI当时所面临的最大的困难并不是来自政府的阻力或者AT&T的垄断地位,而是资金的匮乏。而在整个华尔街的银行及金融机构尚未懂得如何向新兴的发展公司融资,米尔肯为MCI筹得了20亿美元的垃圾债券,确保了MCI的扩展资金来源,使得MCI成功地打破AT&T对长途电话市场的垄断!

迈克尔米尔肯,被誉为毁誉参半的天才金融家,使许多公司明白,只赢不输是可能的,拥有这些金融产品,就能赚大钱,成为了上千万种小企业的一个重要资金未来,搜狗金融工程技术,缺一不可啊! 

7、“在中国没有垃圾债券,没有优先股,更没有认股权证”这句话怎么理解

垃圾债券一词译自英文Junk Bond。Junk意指旧货、假货、废品、哄骗等,之所以将其作为债券的一项形容词,是因为这种投资利息高(一般较国债高4个百分点)、风险大,对投资人本金保障较弱。其实垃圾债券,与公司债类似,只不过发债公司是那种没有太大的投资价值的公司,利息是很高,但承受的风险同样很高,而中国人投资比较保守,因为一般不会去接触这个,接触少了,自然就主观上的认为没有了。但是在国外,不缺这种喜欢专门炒垃圾债的投机分子,最著名的就是迈克尔-米尔肯,你可以去百度一下他的发迹史。

优先股(preference share)通常预先定明股息收益率,优先股股票实际上是股份有限公司的一种举债集资的形式。由于优先股股息率事先固定,所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减,而且一般也不能参与公司的分红。说白了,优先股是一种比较另类的公司债,因为优先股的持有人不享受分红,只有固定的股息收益率,而中国的上市公司,只要能上市,那圈钱就是一定的,因此,几乎都不会事先发行这类股票,因为没必要。

认股权证,又称“认股证”或“权证”,其英文名称为Warrant,是一种约定该证券的持有人可以在规定的某段期间内,有权利(而非义务)按约定价格向发行人购买标的股票的权利凭证。其实,权证在A股市场是出现过的,从2005年8月22日,第一只权证 - 宝钢JTB1,直到2011年8月18日,最后一只权证长虹CWB1,权证在这段时间内算是比较辉煌的。而中国之所以停止权证,是因为这种投资工具过度偏向于投机了,每天不设涨跌幅限制,甚至一段时期内,权证价格比股票正价还高,这有点背离了中国A股市场“价值”投资的初衷,因此被叫停了。

因此,并不是中国真正没有,而是主观上的认定他们没有,经过解释后,我想小肥同学也了解到一些情况了吧,再多说点就影响和谐了,你懂的。

8、垃圾债券如何赚钱

我觉得,你想赚钱,可以看看巴菲特都投了什么,你跟着他一起投,不就赚钱了啊

9、如何判断垃圾债券的投资价值?急急!

最简单的 看利率

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